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中泰证券--燃料电池专题研究:FCV爆发在即,能源转型持续推进【行业研究】

点击量: 回复数:1 举报 一眉 发表于 2020-01-17 13:47:31

【研究报告内容摘要】

各国积极布局燃料电池,氢能及燃料电池汽车发展路线清晰;截至2018年我国FCV保有量全球第二,但加氢站建设相对滞后,《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》规划2050年我国燃料电池车产量超过500万辆/年、加氢站达2万座,氢能及燃料电池产业发展空间广阔。

燃料电池系统及FCV目前经济性尚不明显,成本有望随规模扩张快速下降;其中电堆及核心部件价值量较大,技术壁垒较高,国内技术距离世界一流仍有较大差距,在双极板、气体扩散层、电堆模块等领域尚未完成国产化与产业化。我国在加氢环节尤其在装备领域相对成熟,但在氢能储运及加氢基础设施发展相对滞后。

海外公司占据先发优势,核心技术壁垒较高,如巴拉德动力系统(Ballard),普拉格能源(PLUG),巴斯夫(BASF)等;国内企业可分为布局较早具备核心技术、国际技术引进战略、产业链拓展三种模式,以新源动力、雄韬股份等为代表。

投资建议:氢能源占比预计持续提升,燃料电池汽车为高效利用氢能的重要途径,各国政策相继落地、产业布局加速推进;国内企业在产业链上下游均有布局,随着燃料电池成本下降、加氢设施配套完善,FCV产量快速提升将为制氢、加氢、电堆及零部件、燃料电池整车等环节带来广阔需求空间。推荐腾龙股份、雪人股份,建议关注美锦能源、雄韬股份等。

阅读附件全文请下载:中泰证券--燃料电池专题研究:FCV爆发在即,能源转型持续推进

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